In den letzten Jahren hat die Cannabisbranche einen Aufwärtstrend erlebt, und die größten US-Betreiber werden bis Ende 2026 voraussichtlich einen Umsatz von bis zu 3 Milliarden US-Dollar erzielen. Dieses Wachstum wird jedoch durch erhebliche finanzielle und regulatorische Herausforderungen getrübt, die die Stabilität vieler Unternehmen innerhalb des Sektors bedrohen.
Die finanzielle Notlage von Cannabisunternehmen
Der Weg zum Erfolg führt für viele Cannabisunternehmen durch ein kompliziertes Geflecht von Finanzierungsmöglichkeiten. Im Gegensatz zu anderen Branchen haben diese Unternehmen aufgrund von Bundesvorschriften keinen Zugang zu traditionellen Kapitalquellen wie Bankkrediten. Daher sind sie oft stark auf Fremdfinanzierung oder Aktienhandel angewiesen, um die für den Betrieb und die Expansion erforderlichen Mittel aufzubringen.
Fremdfinanzierung versus Eigenkapitalfinanzierung
Viele Cannabisbetreiber ziehen eine Fremdfinanzierung dem Verkauf von Eigenkapital vor, um eine Verwässerung der Eigentumsverhältnisse zu vermeiden. Die Fremdfinanzierung ermöglicht es den Unternehmen, Kapital zu beschaffen, ohne die Kontrolle aufzugeben, was in einer Branche, die bereits durch regulatorische Beschränkungen belastet ist, von entscheidender Bedeutung ist. Dies bedeutet jedoch, dass man erhebliche Kreditschulden hat und im Laufe der Jahre ständig refinanzieren muss.
So melden fünf große Unternehmen gemeinsam mehr als 1,8 Milliarden Dollar an Darlehen, die bis 2026 fällig werden. Die Unternehmen haben sich für diesen Weg entschieden, obwohl Section 280E des Internal Revenue Code eine hohe Steuerlast mit sich bringt, die sie daran hindert, Standard-Geschäftsausgaben in ihrer Bundessteuererklärung geltend zu machen.
Die Auswirkungen von Änderungen der Rechtsvorschriften
Die politische Landschaft spielt eine große Rolle bei der Gestaltung der Aussichten der Cannabisindustrie. Staatliche und bundesstaatliche Reformen könnten potenziell neue Märkte eröffnen und den Betrieb für bestehende Unternehmen vereinfachen. Zu den wichtigsten Ereignissen gehören die Legalisierungsabstimmungen in den Bundesstaaten und eine mögliche Neueinstufung von Marihuana unter dem Controlled Substances Act.
So würde beispielsweise die Aufnahme von Cannabis in die Liste 3 zu einer Entlastung von Abschnitt 280E führen, so dass Unternehmen wesentliche Ausgaben in ihrer Steuererklärung geltend machen könnten. Sich ausschließlich auf politische Veränderungen zu verlassen, wird jedoch als riskant angesehen. Branchenexperten warnen davor, dass eine “Beten und Hoffen”-Strategie ohne Berücksichtigung von Notfallplänen fehlgeleitet ist.
Fallstudien: The Cannabist Co. und Ayr Wellness
The Cannabist Co., früher bekannt als Columbia Care, ist ein Paradebeispiel für diese finanziellen Schwierigkeiten. Mit Schulden in Höhe von 50 Millionen Dollar, die Anfang 2026 fällig werden, steht das Unternehmen vor dringenden Verpflichtungen, die durch die prekären Aussichten politischer Ereignisse wie Umschuldungsbemühungen und die Legalisierungsabstimmung in Florida noch verstärkt werden.
Ein gegensätzliches Beispiel ist Ayr Wellness, dem es gelungen ist, seine ursprünglich 2024 fälligen Schulden durch strategische Verhandlungen zu refinanzieren und damit die Fristen zu verlängern. Dies zeigt, dass es zwar schwierig, aber möglich ist, durch proaktive Maßnahmen und rechtzeitige Planung erhebliche Schulden zu bewältigen.
Strategien für finanzielle Stabilität
Um zu überleben und zu gedeihen, müssen Cannabisunternehmen solide Strategien anwenden, die sowohl kurzfristige als auch langfristige Herausforderungen angehen. Die Zusammenarbeit mit Gläubigern, um alternative Ansätze zu erkunden, und das Verfolgen der regulatorischen Änderungen sind entscheidende Schritte zur Erhaltung der finanziellen Gesundheit.
Planung für den Fall der Fälle
Die Ausarbeitung umfassender Notfallpläne ist unerlässlich. Unternehmen sollten sich auf verschiedene Szenarien vorbereiten, einschließlich der möglichen Nichtverabschiedung günstiger Gesetze oder unvorhergesehener wirtschaftlicher Abschwünge. Diese Pläne tragen dazu bei, dass Unternehmen anpassungsfähig und widerstandsfähig bleiben.
Eine wirksame Kommunikation mit Investoren und Interessengruppen stärkt das Vertrauen und sichert die weitere Unterstützung in turbulenten Zeiten. Transparenz in Bezug auf den finanziellen Status und die strategische Ausrichtung kann einen erheblichen Unterschied ausmachen.
Navigieren durch das komplexe steuerliche Umfeld
Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die Beherrschung der komplexen Steuerlandschaft. Da Cannabis auf Bundesebene nach wie vor illegal ist, stellt der Umgang mit Abschnitt 280E eine ständige Herausforderung dar. Bis zu einer Gesetzesänderung müssen die Unternehmen die verfügbaren Abzüge und Gutschriften maximieren und die strikte Einhaltung der Steuervorschriften sicherstellen, um schwere Strafen oder Prüfungen zu vermeiden.
Der Weg in die Zukunft der Cannabisindustrie
Für die Cannabisbranche steht viel auf dem Spiel. Mit Milliardenrisiken und zahlreichen Hürden, die es zu überwinden gilt, erfordert der Weg nach vorn ein sorgfältiges Manövrieren durch die finanzielle, regulatorische und operative Landschaft. Unternehmen müssen informiert und agil bleiben und ihre Ressourcen effektiv verwalten, um Unsicherheiten abzufedern und sich bietende Chancen zu nutzen.
Letztlich wird die Widerstandsfähigkeit der Branche in den kommenden Jahren auf die Probe gestellt werden. Ob die Unternehmen florieren oder scheitern werden, hängt von ihrer Fähigkeit ab, sich an die sich verändernden Umstände anzupassen und gleichzeitig strategisch auf langfristiges Wachstum und Stabilität ausgerichtet zu bleiben.